11月以来，钢材需求延续中性波动，建材偏弱但板材表现亮眼，钢材库存去化良好，黑色跟随成材迎来一轮现实推动型上涨，尽管去库亮眼，但在铁水价格居高不下的情况下，废钢性价比抬升，部分钢厂主动降高炉负荷，并加大了对废钢的采购，截至12月8日铁水下滑至229万吨/日，在此基础上暂时未看到更多检修计划，静态看按照当前的需求，以铁矿石2400万吨的周均到港，预期港存累库幅度有限。截至12月12日，日照pb粉报价1010元/湿吨，期货2405合约收于969.5元/吨。
铁矿石绝对估值中性偏高，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端当前钢厂主动做库存意愿一般，港口以刚需采购为主，钢厂近期高炉检修增加，近端需求在小规模检修下高位回落，但大幅累库格局难现。临近年末，需密切关注钢厂冬储、下游预期以及政策对于价格不合理炒作的监管影响。
